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　　在第十个国家宪法日到来之际，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示指出，宪法是治国安邦的总章程，是我们党治国理政的根本法律依据，是国家政治和社会生活的最高法律规范。党的十八大以来，党加强对宪法工作的全面领导，丰富和发展了中国特色社会主义宪法理论和宪法实践，推动我国宪法制度建设和宪法实施取得历史性成就。

　　习近平强调，新征程上，要坚定维护宪法权威和尊严，推动宪法完善和发展，更好发挥宪法在治国理政中的重要作用，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚实保障。要坚定政治制度自信，坚持宪法确定的中国共产党领导地位不动摇，坚持宪法确定的人民民主专政的国体和人民代表大会制度的政体不动摇。要贯彻新时代中国特色社会主义法治思想，坚持宪法规定、宪法原则、宪法精神全面贯彻，坚持宪法实施、宪法解释、宪法监督系统推进，加快完善以宪法为核心的中国特色社会主义法律体系，不断提高宪法实施和监督水平。要加强宪法理论研究和宣传教育，坚持知识普及、理论阐释、观念引导全面发力，在全社会大力弘扬宪法精神、社会主义法治精神，推动宪法实施成为全体人民的自觉行动。

　　全国人大常委会办公厅4日会同中央宣传部、司法部在北京举行“弘扬宪法精神，加强宪法实施，为强国建设、民族复兴提供宪法保障”座谈会。会上传达了习近平重要指示。中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长赵乐际出席座谈会并讲话。

　　赵乐际在讲话中强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学习贯彻习近平总书记重要指示精神，全面推进宪法实施和宣传教育工作，充分发挥国家根本法的优势和功效。

　　赵乐际指出，党的十八大以来，习近平总书记就宪法和宪法实施发表一系列重要讲话和文章，作出一系列重要指示，丰富和发展了中国特色社会主义宪法理论，为谱写新时代中国宪法实践新篇章提供了根本遵循和行动指南。要深刻认识坚持中国共产党领导是我国宪法最显著的特征、最根本的要求，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，做到“两个维护”，保证党的领导全面、系统、整体地落实到党和国家事业各方面全过程。要深刻认识我国宪法是具有鲜明社会主义性质的宪法、真正意义上的人民宪法，牢牢把握中国式现代化的本质要求，以宪法凝聚共识，汇聚团结奋斗力量。要深刻认识我国宪法具有至上的法制地位和强大的法制力量，全面贯彻实施宪法是全面依法治国的首要任务，在法治轨道上全面建设社会主义现代化国家。

　　赵乐际强调，新征程上，要深入学习贯彻中国特色社会主义宪法理论，不断把全面贯彻实施宪法推向深入。要完善中国特色社会主义法律体系，完善宪法相关规定实施机制，完善宪法监督制度，用科学有效、系统完备的制度体系保证宪法实施。要讲好中国宪法故事，弘扬宪法精神，加强宪法理论研究，使全体人民成为宪法的忠实崇尚者、自觉遵守者、坚定捍卫者。

　　中共中央政治局委员、全国人大常委会副委员长李鸿忠主持座谈会。

　　中央宣传部、全国人大宪法和法律委员会、司法部、最高人民法院、最高人民检察院、教育部、中国法学会有关负责同志和全国人大代表在座谈会上发言。

　　肖捷、郝明金、张庆伟出席座谈会。

　　全国人大各专门委员会、全国人大常委会工作委员会负责同志，中央和国家机关有关部门负责同志，在京部分高校和科研院所专家学者等参加座谈会。 【编辑:唐炜妮】

　　周一亚太早盘，COMEX黄金期货站上2150美元/盎司关口，续创历史新高；现货黄金短线也飙升至2144美元/盎司，刷新今年5月创下的历史高位。

　　除黄金外，其他贵金属也纷纷上涨：COMEX白银报26.06美元/盎司，涨0.79%，接近半年来新高；NYMEX铂金报946美元/盎司，涨1.06%，接近约一年新高；NYMEX钯金涨0.55%，报1016美元/盎司。

　　市场分析认为，本轮金价突破背后最大推手或是对美联储降息的押注，其他推升因素还包括地缘政治因素，全球央行超强劲买入等。展望未来，分析师认为黄金明年仍能维持涨势，甚至不仅黄金，美联储降息预期下，市场将迎来一波跨资产涨势。

　　在此次突破前，黄金已盘整了三年，这是三年来第三次尝试冲击2100美元/盎司。近期公布的一系列美国经济数据比分析师预期的疲软，通胀压力也持续缓解，不断巩固市场对美联储已结束加息周期、明年将开始降息的预期。

　　美国11月ISM制造业指数为46.7，预期47.6，前值46.7，与10月持平，低于市场预期。开源证券表示，两大PMI体系都对美国11月制造业给出了低于荣枯线的PMI，进一步加大了市场对于美联储本轮加息周期已经结束，甚至最快可能在2024年3月开始降息的预期，黄金价格因此得到支撑。

　　Capital.com驻墨尔本的高级市场分析师罗达(Kyle Rodda)也称：“市场正在大举押注美联储降息。并且，金价也会在经济衰退出现早期迹象时走高。这都会推动金价继续上涨。”

　　瑞银预计，美联储降息预期叠加实际利率下跌，黄金在2024年和2025年可能会再创下新高。瑞银认为，美联储将在2024年第一季度降息，如果今年12月暂停加息，这将继续证实美联储倾向于在最后一加后的6个月左右降息。而瑞银观察黄金在美联储历次加息周期后的表现发现，在以往加息周期结束后的3个月左右，金价往往会下跌2%，但在接下来的6个月内会上涨7%。

　　此外，瑞银还表示，实际利率也是金价的主要驱动因素。尽管两者相关性的程度会随着时间推移而变化，但该关系中的不对称性始终存在。瑞银发现，10年期美债实际利率每下降100个基点，黄金就会上涨11%，但在实际利率录得同等涨幅时，黄金只会下跌4.2%。基于此，瑞银认为，当利率下降时，黄金的反弹幅度比利率上升时的回调幅度更大。相对于历史水平，今年黄金对实际收益率的敏感性有所下降，但这种不对称性仍然存在，使黄金成为债券领域之外的有吸引力的替代品，如果未来一年实际利率下降，黄金有望持续受益。瑞银还发现，当实际利率低于1.25%并继续下降时，金价涨幅甚至更大，会达到14%。

　　此外，地缘政治因素也在短期推升金价。比如，市场对中东紧张局势进一步蔓延的担忧快速升温，由此引发的避险买盘给金价提供支撑。

　　DHF Capital的首席执行官兼资产管理公司考基曼(Bas Kooijman)表示，随着市场对中东紧张局势升级作出反应，这种升级“助推过去两个月的黄金上升趋势延续”。他同时表示，交易员也一直押注加息周期结束，并可能在明年上半年降息，这可能会在中期继续支撑金价的上涨。

　　再者，全球央行也在持续购买黄金，对金价也有托底作用。世界黄金协会发布的数据显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量，今年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。

　　瑞银表示，虽然这些黄金流量本身不太可能推动价格上涨，但它们将继续发挥关键作用，撑住市场，并支持整体价格上涨趋势。

　　跨资产涨势能否持续？

　　事实上，本轮涨势绝非限于黄金。由于交易员们普遍相信美联储本轮加息周期已经结束，全球股市、债市11月以来也集体飙升。标普500指数上周上涨0.8%，收于2022年3月以来的最高水平。道琼斯指数上周也大幅上涨2.4%，连续第五周走高，创下自2021年底以来最长的连涨。同时，10年期美债收益率跌至4.225%，录得9月初以来的最低水平。对利率预期最为敏感的2年期美债收益率，上周更是创下了3月硅谷银行倒闭以来的最大单周跌幅。比特币今日也自2022年5月以来首次触及40000美元。

　　眼下，降息似乎已成为市场的共识，分歧仅仅在于，何时开始降息以及降息的幅度多大。如果美联储确实最快在明年3月降息，然后继续实施更多量化宽松，分析师预期各项资产都有望创下历史新高。

　　美联储主席鲍威尔近期表示，美联储的政策设定“已经深入限制性区域，这意味着紧缩的货币政策”正在减缓经济活动，这是他迄今为止对本轮加息周期已结束发出的最强烈信号。但鲍威尔的评论同时也仍充满谨慎，“现在就自信地断定我们已采取足够的限制性立场还为时过早” 。但无论鲍威尔到底传达的是“鸽派”还是“鹰派”信号，市场似乎都愿意将其解读为“鸽派”。此前鲍威尔讲话后，美债收益率的涨势只维持了几秒钟，随即继续下跌。COMEX黄金期金其后也在上周五升至历史新高。

　　从利率市场的定价看，在降息时点上，市场已对美联储在明年5月降息进行了全面定价，对明年3月降息的押注概率也已超过50%。在降息幅度上，目前市场的预期是美联储明年将至少降息125个基点，相当于5次25个基点的降息，这一押注似乎已经为美债收益率的进一步下滑，以及股、债、大宗商品市场的持续反弹铺平了道路。

　　还值得一提的是，眼下市场不仅押注美联储降息。根据市场人士对利率互换合约的统计，交易员们已经对其他多国央行首次降息的时点进行了完全定价。具体而言，市场押注欧洲央行、加拿大央行将于明年4月，美联储将于明年5月，瑞士央行、英国央行将于明年6月，新西兰联储将于明年8月，澳大利亚联储将于明年12月首次降息。

　　LPL Financial的分析师克罗斯拜尔(Quincy Krosby)表示：“尽管美联储的鸽派和鹰派似乎都围绕着一种更加‘谨慎’的政策方法，并承认政策仍然是适当的，但市场显然不同意。”她称，市场坚信美联储在11月作出了鸽派的决定，并将在2024年中期(甚至更早)之前将开始降息周期，这反驳了利率“更高更久”的口号。

　　不过，也有机构担心此次“鸽派”押注会再度受挫。德意志银行统计称，此次押注已经是本轮紧缩周期中，市场人士第七次押注美联储将“鸽派”转向，而此前六次均以失败告终。

　　AMP公司的投资策略主管兼首席经济学家奥利弗(Shane Oliver)在给客户的一份报告中写道：“美股的大幅反弹使它们在技术上超买，并面临调整或短期回调的风险。”但他也坦言，“随着通胀的持续缓解，今年年底和明年年初，美股可能会进一步上涨”，本月稍晚市场的季节性利好也会开始显现。

　　本周，一系列经济数据的出炉将再度考验市场，尤其是周五的非农数据。接受媒体调查的经济学家预计，随着此前美国车企罢工的工人陆续重返岗位，11月新增非农就业人数料将从上个月的15万升至20万。失业率预计将稳定在3.9%，而薪资增速预计将略微放缓至4%。 【编辑:曹子健】